Lacalle (Tressis) anuncia: «Los fondos europeos son una ‘bomba de relojera’ a 3 aos vista. El que venga detrs en la cola, pagar»
La recepción y el destino de los fondos europeos sigue determinando incertidumbre a raíz de la convocatoria anticipada de Elecciones Generales en términos de ejecución y de Cada hora. El Gobierno recuperó a Bruselas un total de 94.000 millones de euros a través del Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia. Daniel Lacalle, economista Jefe de Tressis, sostiene que el crecimiento de España está siendo muy débil a pesar, precisamente, de la inyección monetaria que suponen los fondos La próxima generación en la economía escalonada. «Jams ningn Gobierno ha tenido un estmulo fiscal como el actual» considerando una poltica laxa del Banco Central Europeo (BCE) durante aos y del dinero que percibe de Europa.
El Banco de España revisa a comienzos de semana sus previsiones para el PIB (producto interior bruto) nacional, hasta el 2,3% este año, siete décimas por encima de sus estimaciones del mes de marzo y dos décimas superiores a lo que contempla Economa, y el 2,1%. En opinión de Lacalle, en cambio, «los fondos no están funcionando» en su impacto sobre la economía y suponen, en el medio plazo, «un riesgo de palancamiento» sencillamente porque equivaldrán a un aumento de la deuda, para acometer estos proyectos, ha un coste de financiación que ser superior dada la tendencia de subida de tipos de interés en la que se encuentra sumergida la Eurozona. «Hijo un bomba de relojera a tres aos» que recaer en el prximo Ejecutivo que salga de las urnas el 23 de julio. «Es como la cola del Starbucks, el venga detrs, paga».
tipos de interruptores
Tressis no descarta más subidas de tips de inters, incluida la ya anticipada por el Banco Central Europeo en julio y también otra más en septiembre, lo que conducirá el tipo de refinanciación a niveles del 4,25% este verano y, con posterioridad, al 4,5% . Lacalle consideró que se tenderá a sentir que la tendencia al alza en el precio del dinero continuará en la zona del euro, considerando que eso significa que el impacto sobre la economía real cada vez es más moderado, específicamente porque lo que denomina «barrera neutral de los tipos «, que viene determinado por la inflación subyacente, todava queda lejos. En cierre de mayo se sitúa en el 5,6% de la eurozona. «Es verdad que la presin inflacionista se est moderando, pero no podemos olvidar que la inflacin es acumulativa y que la tasa subyacente est subitendo», sostiene el experto.
El administrador entiende que el mayor impacto de la escalada en las tasas de referencia está siendo soportada por el tejido productivo, lo que derivar en un alza de la morosidad a futuro, y observa, como otras instituciones públicas, una cada en la concesión de crédito .
La situación que enfrentó Christine Lagarde frente a la autoridad monetaria es total, tras haberse «multiplicado por cinco veces la masa monetaria en circulación» en el último período, principalmente tratando de combatir los efectos de la pandemia en el primer trimestre de 2020. La gestora no ve recuperacin a la vista y llama la atencin sobre el hecho de que la Eurozona haya entrado en recesin tcnica, a pesar del desplome del precio de las materias primas, de la enorme inversin que representan los fondos La próxima generación y una política acomodaticia por parte del BCE, que Tressis consideró que continúa hoy en día, en contraposición a lo que el mercado ha definido como un discurso agresivo Vaya halcón.
Positivos en bolsa
From cara al segundo quarter, Tressis sigue mostrándose optimista con respecto a la inversión en renta variable, donde cree que las valoraciones siguen siendo atractivas tanto en Europa como EEUU, siempre y cuando se excluyen de la ecuación a las cuatro grandes tecnicas [Alphabet, Apple, Meta y Amazon] que están conduciendo al Nasdaq 100 a batir nuevos máximos históricos.
Preguntado sobre la recuperacin del sector financiero a raz de la subida de tipos, la gestora prefier estabilizar al margen de las acciones bancarias, hay que prever un aumento de los requerimientos de capital y provisionar en el medio plazo. A cambio, se crea que hay una buena oportunidad en la deuda de los bancos, a través de los bonos emitidos en mercado.
Por sectores, los expertos se decantan por el lujo, «con beneficios al alza gracias a la traslación del aumento de los costes al precio final al cliente»; por la tecnologia, donde no ven que exista burbuja a pesar del reunión estallar; por eficiencia energética y destacan una tendencia de inversión como es el envejecimiento de la población.
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